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信托凈值化標準化轉型加速推進

  時隔半月,中國信登繼信托行業標準化數據全量采集成功之后,又聯合中債金融估值中心有限公司(以下簡稱“中債估值中心”),于10月30日聯合試發布首批中債—中信登信托資產估值。

  中國信登全稱為中國信托登記有限責任公司,作為信托行業基礎服務設施,其具有中國銀保監會賦予的估值服務職能,還負責信托業標準化監管數據的全量采集、管理、存儲、維護、審核工作。由此看,中國信登在建成全國統一的信托業標準化監管數據信息庫以及信托產品估值等方面都具有重要職責。

  先看首次數據全量采集,其中有兩個關鍵詞,“標準化”和“全量采集”,并在此基礎上建立信托業標準化監管數據體系。該體系分信托公司管理信息、信托產品公共信息、信托業務和固有業務四大版塊,涵蓋管理信息、信托產品公共信息、信托產品信息、信托募集信息、信托運用信息、信托運用補充信息、信托運用詳情、信托會計信息、固有業務信息與固有會計信息十個主題域,包括64張數據表,共計1579個數據項。涵蓋了信托業務、固有業務及其會計信息數據信息的全量采集。

  行業數據報送最終將實現“一表通”。在數據采集的過程中,中國信登既要按照監管要求履行審核數據質量的職能,還需持續跟蹤監管政策出臺和行業信托業務演進產生的數據標準更新需求,按照中國銀保監會《監管數據安全管理辦法(試行)》的要求,持續深化完善標準化監管數據的“全面”與“權威”,不斷夯實監管部門數據分析監測應用的基礎,為行業數據報送最終實現“一表通”筑牢基礎。

  在行業數據實行標準化采集報送的同時,信托產品凈值化也取得進展。此次試發布的首批估值結果面向上海信托等8家試點信托機構定向發布,內容包括估值收益率、估值全價和估值凈價等資產估值指標;估值資產包括了非標準化債權類資產和附回購特征的資產收(受)益權類資產等。首次發布估值結果的信托資產97只,涉及估值結果108條。今年9月,由中國信登、中國信托業協會、中債估值中心等聯合制定的《信托公司信托產品估值指引(征求意見稿)》(以下簡稱《估值指引》)陸續下發至信托公司征求意見?!豆乐抵敢芬?,信托公司一方面需建立估值管理委員會作為估值管理機構,負責全面統籌估值工作;另一方面,在對非標準化債權類資產進行公允價值評估時,無論該非標準化債權類資產是否準備于近期轉讓,信托公司在計算公允價值時都應假定估值日發生了出售該非標準化債權類資產的交易,并以此假定交易的價格為基礎,計量該非標準化債權類資產的公允價值。未來,在監管部門指導下,《估值指引》的及時出臺將為行業提供可落地實施的信托產品估值規范,實現監管政策要求下的行業估值標準的統一。

  為何信托行業的數據采集以及信托資產估值對信托行業如此重要?信托業標準化監管數據體系融合了信托公司業務與監管應用兩大方面思路,旨在發揮監管引領作用,打造行業數字生態,提升信托業風險識別、監測、防控能力,督促信托公司主動強化數據治理及數據運用,提升風險管理能力與公司治理水平。

  信托產品估值既是落實資管新規對信托產品凈值化管理的要求,也是執行《企業會計準則》的必要舉措。資管新規明確提出金融資產堅持公允價值計量原則,鼓勵使用市值計量。2020年5月,中國銀保監會在《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》中也提出,信托公司開展資金信托業務應當遵守《企業會計準則》和資管新規等關于金融工具估值核算的相關規定,按照信托文件約定的方式和頻率,確認和計量資金信托的凈值。

  數據顯示,截至6月底,全行業信托資產規模為21.28萬億元。其中,以非標債權類資產為主的集合信托規模達10.29萬億元,占比近半,可見非標債券類信托產品的凈值化任務不輕。因此,信托產品估值被認為是實現信托產品凈值化管理的重要手段,有助于解決非標準化債權資產估值的技術難點,隨著信托產品估值逐步得到規范,行業將加快向凈值化轉型的步伐。

  還有觀點認為,在剛性兌付不可持續的大背景下,信托公司需要找到一種較為合理的方式來化解風險,凈值化運作就是較為可靠的路徑選擇。通過開發凈值型信托產品,不設預期收益率,以公布凈值為準,側重資產配置,允許凈值始終處在波動狀態,信托公司履行“受人之托,賣者盡責”的義務,信托投資者也實現了“風險自擔,收益自享”,能夠有效化解信托公司面臨的剛性兌付壓力,防止風險積聚,回歸業務本源,加快向專業化資產管理機構轉型。

責任編輯:李昂
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